La comunicación que han realizado cuatro Bancos Centrales de la orientación de las decisiones sobre tasas de interés ha reducido la volatilidad de los tipos de interés oficiales previstos para los próximos años.

Así se desprende de un artículo que el Banco de Pagos Internacionales (BPI) publicó en su último informe trimestral, en el que analiza la situación actual de los mercados financieros.

El BPI señala que, sin embargo, "no están tan claros sus efectos sobre el nivel de dichas expectativas y sobre la respuesta de los mercados financieros ante las noticias".

"El futuro de las estrategias de comunicación orientadora depende de cómo hagan frente los bancos centrales a una serie de importantes retos", dijeron los autores Andrew Filardo y Boris Hofmann del BPI.

Cuatro de los principales Bancos Centrales, la Reserva Federal estadounidense (Fed), el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra, han adoptado nuevas estrategias de comunicación de la orientación de sus decisiones sobre tasas de interés para aumentar el estímulo de la política monetaria cuando las tasas rondan un nivel de cero.

Esta nueva comunicación puede reducir la incertidumbre reduciendo la volatilidad sobre los tipos de interés y, mediante este canal, también sobre las primas de riesgo.

Pero para que esta nueva estrategia sea efectiva debe ser comunicada claramente al público, explicando lo que el banco central quiere conseguir y cómo responderá a los cambios económicos, según el documento.

Si esto es muy complicado puede confundir al público y llevar a interpretaciones contradictorias sobre las intenciones de política monetaria.

El informe se pregunta cuánto tiempo se va a implementar la nueva estrategia de comunicación y estima que dependerá de cómo consiga navegar de los estadios finales de la recuperación de la crisis a la normalización, según los autores del artículo.

En otro acápite del informe trimestral, el Banco de Pagos Internacionales advierte que las recientes alzas de los tipos de interés en las economías emergentes para estabilizar el tipo de cambio de sus divisas podrían minar la macroeconomía por la acumulación de deuda que tienen.