Cristián Venegas M.
Durante la última sesión de la Comisión de Constitución del Senado, donde continúa la tramitación del cuarto retiro de 10% de los ahorros de AFP; participó el presidente del Banco Central, Mario Marcel, quien aseguró que una nueva transferencia de recursos podría significar hasta un 20% de aumento en los créditos hipotecarios por efecto de la inflación.
La directora de la Escuela de Economía y Negocios de la Universidad Central, Catalina Maluk, explica que la inflación impacta directamente en el valor de los créditos hipotecarios, pues afecta a la UF, por lo tanto, los dividendos vigentes aumentan debido a esa relación directa, lo que además sucede de manera automática cada mes.
"La inflación que hemos observado en este último tiempo es producto de un exceso de demanda en general, la gente está comprando más, y eso ocurre porque tienen más dinero, por los retiros de AFP, los bonos del Estado, y como hay más liquidez, consumimos más y al haber más demanda los precios suben", analizó la economista, quien cifró en vestuario, alimentación y transportes las mayores alzas.
En este contexto, Maluk dijo que un cuarto retiro vendría a inyectar más liquidez a la economía y por lo tanto, sumar "mayor presión inflacionaria, pues habría más plata circulando y eso hará subir nuevamente los precios de productos, créditos y de todo lo relacionado, todo lo que se valoriza en UF, los hipotecarios seguirán subiendo y siendo más caros".
Crisis internacional
La economista LSE e investigadora del Consejo Latinoamericano de Ciencias Sociales (CLACSO), María José Becerra, en tanto, considera que parte de la crisis inflacionaria que afecta a Chile no es de carácter nacional, pues como lo ha expuesto el propio Fondo Monetario Internacional (FMI), el fenómeno inflacionario es de dimensiones internacionales.
"Por un lado hemos tenido una crisis de oferta, debido al cierre de puertos, caídas en el empleo, y por lo tanto los suministros, sobre todo de bienes importados a Chile y América Latina, han acrecentado su precio, trayendo consigo un efecto en la inflación, que uno puede ver en los desagregados de los últimos meses en IPC (Índice de Precios al Consumidor)", explicó la especialista.
Becerra dijo además que esta crisis también ocasiona un aumento en las materias primas y la energía, "esto quiere decir que este shock de oferta ha llevado a un aumento sostenido en los precios. El FMI ha señalado muy bien como países desarrollado y en desarrollo, han aumentado su inflación y este desbalance de oferta y demanda y que solo el segundo semestre de 2022 este proceso se podría ajustar a expectativas normales".
Otros factores
El economista y académico de la Universidad Católica del Norte, Fernando Álvarez, también sostiene que, desde su perspectiva, "no todo el aumento que está teniendo la inflación en nuestro país se explica exclusivamente por una mayor demanda debida a los tres retiros anteriores del 10%. Hay factores asociados al mayor dinamismo que empieza a mostrar la economía y también a factores externos, entre ellos el mayor precio del dólar que ha encarecido insumos y productos importados, como al mayor precio que presentan algunas de estas importaciones".
En este sentido, agregó que "es de esperar que si la inflación sigue creciendo se pueda proyectar un impacto mayor en el costo de los créditos y entre estos el de los créditos hipotecarios, por lo cual si bien un cuarto retiro del 10% va a generar mayores presiones de demanda y en consecuencia mayores presiones inflacionarias, existirá un efecto también sobre los créditos hipotecarios, pero su impacto va a depender de los ajustes que el Banco Central vaya realizando a la tasa de política monetaria para ir controlando así la inflación y de la velocidad en que ello se traspase al costo de los créditos, por ello es difícil establecer con exactitud si lo señalado por el presidente del Banco Central, respecto de este cuarto retiro, tenga un impacto de esa magnitud sobre los créditos hipotecarios".
Afinar una fórmula
El senador y presidente de la Comisión de Constitución, donde se discute el cuarto retiro de las AFP, Pedro Araya (IND), sostiene que si bien hoy son varios los detractores, quienes apuntan a un eventual aumento de la inflación; "debemos sincerar la conversación y no iniciar una campaña del terror ni de desinformación, porque la inflación es un fenómeno global, impulsado por una serie de factores y no única y exclusivamente por los retiros del 10% de las AFP".
"Por lo demás, añadió el parlamentario, hay que recordar que estos retiros buscan ser una ayuda extraordinaria para miles de familias, especialmente de clase media, frente a la verdadera crisis económica que ha significado la pandemia del coronavirus".
Araya dijo demás que conversó directamente con Marcel "con el objeto de intercambiar opiniones y recoger sugerencias que nos permitan disminuir las eventuales externalidades negativas que podría tener el cuarto retiro, y de esta forma lograr modelar el proyecto para generar los acuerdos necesarios que permitan darle viabilidad técnica y política a este proyecto y de esta forma tener los 26 votos que se necesitan para ser aprobado".
Sobrerreacción del Banco Central
Becerra sostuvo que "el que suban las tasas de interés de los créditos hipotecarios no es respuesta al cuarto retiro, lo que puede aumentar las tasas de interés de largo plazo, y por tanto los créditos hipotecarios, es la sobrerreacción que ha tenido el Banco Central en el aumento de su tasa de interés, que ha sido muy agresiva, de 1,5 a 2,75%. Esa es una clara señal a los bancos privados en darles impulso para que estos también aumenten sus tasas de interés y, por tanto, las tasas de los hipotecarios".